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Bienvenidos a mi blog

Te invito a este espacio de debate y consulta. Me presento, mi nombre es Joaquín López Pascual. Soy consultor financiero, investigador y docente. Experto en Gestión Bancaria, Sistemas financieros, fondos de inversión y mercados de valores. Intento convertir mis inquietudes en nuevos campos de estudio y especialización. Considero que la profesionalidad está íntimamente ligada con la ciencia económica, y estar siempre informado ofrece a tus trabajos un plus de excelencia.

En este blog partimos del Glosario de Términos que puedes encontrar en la web http://www.joaquinlopezpascual.com en el apartado de descargas:

https://www.joaquinlopezpascual.com/glosario-de-terminos

Si quieres participar en la web educativa añadiendo datos o actualizando alguno ya existente, sólo tienes que enviar un comentario en la letra correspondiente. El formato es el siguiente:

  • término en español
  • término en inglés entre paréntesis (ver glosario de términos en la web)
  • descripción en español

Al final de cada actualización en el glosario de la web aparecerán los nombres de las personas que han colaborado en la actualización.

Me alegro mucho de que estés aquí. Encantado de conocerte.

Joaquín López Pascual

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DOCENTES RECONOCIDOS POR SU EXCELENCIA

 

Este jueves tuvo lugar la entrega de premios a los 60 profesores que han conseguido la calificación de ‘excelente’ en la convocatoria 2018 del programa DOCENTIA. Desde el año 2008, este programa de la Universidad Rey Juan Carlos es el modelo institucional de evaluación de la calidad de la actividad docente.

 

URJC DOCENTES EXCELENCIA g

 

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DOCENTES RECONOCIDOS POR SU EXCELENCIA

Prof. Dr. Joaquín López Pascual
Docentes reconocidos por su Excelencia

Este jueves tuvo lugar la entrega de premios a los 60 profesores que han conseguido la calificación de ‘excelente’ en la convocatoria 2018 del programa DOCENTIA. Desde el año 2008, este programa de la Universidad Rey Juan Carlos es el modelo institucional de evaluación de la calidad de la actividad docente.

Madrid, noviembre 2019

URJC g

 

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GLOSARIO DE TÉRMINOS LETRA “V”

Valor actual (present value) Indica el valor que tendría hoy una cantidad de dinero que se espera recibir en un momento futuro del tiempo sabiendo cuál es el tipo de interés al que podría invertirse la misma si dispusiéramos de ella ahora mismo.

Valor contable (book value) Valor de un activo financiero según la contabilidad de la empresa.

Valor de mercado (market value) Precio al que se vende normalmente un valor en el mercado.

Valor futuro (future value) Valor que alcanzará una cantidad de dinero que se posee en la actualidad y que se invierte durante un período de tiempo determinado a un tipo de interés prefijado.

Valor intrínseco (intrinsic value) Viene determinado por el valor actual de todos los flujos de caja que promete generar en el futuro el activo financiero a valorar.

Valor liquidativo de la participación (net asset value of units) Es el valor al que se reembolsarían las participaciones en el caso de que un partícipe decidiera retirar su dinero del producto en una fecha determinada.

Valor nominal (face value) Valor que figura en las condiciones de emisión del activo de renta fija.

Valor teórico:Véase «valor intrínseco».

VAN (NPV):Véase «valor actual neto».

Venta en firme (firm commitment) Cuando el banco de inversión se compromete a comprar los valores recién emitidos a un precio prefijado.

Volatilidad (volatility) Característica de un activo financiero, materia prima o mercado por la que su precio oscila rápidamente en un corto espacio de tiempo. En los bonos la medida de la volatilidad más utilizada es la duración modificada, mientras que en las acciones es el coeficiente beta.

Volumen de contratación (trading volume) Número de acciones que se negocian diariamente por término medio en un mercado de valores y que han sido emitidas por la misma empresa

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GLOSARIO DE TÉRMINOS LETRA “T”

Tasa anual equivalente (TAE):Véase «tasa efectiva de interés».

Tasa efectiva de interés (effective annual rate) Tipo de interés referido a términos anuales teniendo en cuenta el grado de capitalización del mismo, es decir, si los intereses se pagan semestral, trimestral o mensualmente.

Tasa interna de rendimiento (internal rate of return) Tipo de descuento que, aplicado a los flujos de caja deuna inversión, proporciona un «valor actual neto»igual a cero. Es decir, es el tipo de interés compuesto al que permanece invertida la parte no retirada del proyecto de inversión.

Tasa nominal de interés (annual percentage rate) Tipo de interés referido a términos anuales sin tener en cuenta el grado de capitalización del mismo, es decir, si los intereses se pagan semestral, trimestral o mensualmente.

Tipo de cambio (exchange rate) Valor de una unidad monetaria de un país expresado en unidades monetarias de otro país

Tipo de interés nominal (nominal interest rate) Es el tipo de interés sin riesgo pagado por el Estado en el que se tiene en cuenta la existencia de la inflación. Véase «ley de Fisher».

Tipo de interés real (real interest rate) Tipo de interés sin riesgo que paga el Estado una vez descontado el efecto de la inflación

TIR (IRR):Véase «tasa interna de rendimiento».

Titulización de activos (asset securitization) Proceso a través del cual una institución financiera agrupa préstamos y vende activos financieros homogéneos y negociables avalados por aquéllos.

Título hipotecario (mortgage-backed security) Activo financiero emitido por una entidad financiera con capacidad para conceder préstamos hipotecarios, el cual está garantizado de alguna forma por los créditos hipotecarios concedidos. Pueden ser: cédulas hipotecarias, bonos hipotecarios y participaciones hipotecarias.

Títulos de renta fija (fixed income securities) Prometen al inversor la recepción en el futuro de ciertos flujos de caja previamente especificados.

Toma de razón (notation registration) Operación bursátil especial que tiene lugar cuando dos partes acuerdan directamente entre sí la compra o venta de determinados valores. Estas operaciones han de ser comunicadas y anotadas posteriormente por un intermediario del mercado de valores para que sean jurídicamente válidas

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S

GLOSARIO DE TÉRMINOS LETRA “S”

Seguro de cartera (portfolio insurance) Su objetivo es hacer que el valor de una cartera de acciones no descienda más allá de un cierto límite, lo que se logra cuando éstos descienden a base de vender dichos activos financieros (ofuturos sobre los mismos) y comprar valores de renta fija.

Sindicato asegurador (underwriting syndicate)Grupo de bancos de inversión formado exclusivamente para asegurar una emisión.Sinergia(Synergy) Aumento del valor de un activo como resultado de la combinación de otros activos.

Sistema financiero (financial system) Conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde se va a canalizar el ahorro hacia la inversión en una nación.

Sociedad cotizada (quoted company) Sociedad anónima que ha solicitado y obtenido la admisión a cotización en Bolsa de Valores de sus acciones o de otros valores.

Sociedad de Valores y Bolsa (stock dealer) Tipo de intermediario financiero que tiene como misión adquirir o vender activos financieros en el mercado de valores, tanto por cuenta ajena como por cuenta propia.

Sociedad gestora (management company)Es una sociedad anónima que tiene como objeto social exclusivo la administración y representación de las instituciones de inversión colectiva y, por tanto, de los fondos de inversión.

Strips (Separately Trade Registered Interest and Principal Security)Operación financiera que supone la separación o segregación de los ncobros fijados para un activo financiero con cupón explícito,en n activos financieros cupón cero diferentes, que pasarán a ser negociados por separado.

Subasta holandesa (dutch auction)Sistema de subasta en el que el precio de un activo se va reduciendo progresivamente hasta que encuentra una oferta y es vendido.

Suscripción de un fondo (subscription)Es la inversión que realiza el particular en un fondo.

Suspensión de cotización (quotation suspension)Medida temporal adoptada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores cuando surgen rumores o circunstancias que alteren la contratación normal de un valor negociado, cuando se formula una OPA o cuando la sociedad cotizada no envía la información trimestral.

Swap:Véase «permuta financiera»

 

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GLOSARIO DE TÉRMINOS LETRA “R”

Rating:Véase «calificación».

Ratio flujo de caja/deuda (debt/cash flow ratio)Relaciona el flujo de caja generado con la deuda a largo plazo de la empresa.

Ratios de apalancamiento (leverage ratios)Relacionan el valor de la deuda con el de los fondos propios.

Ratios de cobertura (coverage ratios)Relacionan los beneficios de la empresa con los costes fijos. Por ejemplo, el de cobertura de los intereses, que consiste en dividir el beneficio antes de intereses y de impuestos (BAII) entre los intereses de las deudas.

Ratios de liquidez (liquidity ratios)Miden la posibilidad de la empresa de hacer frente a sus deudas más inmediatas con el dinero líquido que ella va generando. El más conocido es el ratio de liquidez, que relaciona el activo circulante con el pasivo circulante.

Ratios de rentabilidad (profitability ratios)Miden la saludfinanciera de la compañía a través del rendimiento obtenido sobre los activos o sobre los fondos propios.

Reembolso (re-purchase/redemption)Es el rescate o la liquidación de las participaciones de un fondo.

Refinanciar (refunding)Consiste en realizar una emisión de obligaciones con objeto de conseguir el dinero necesario para «amortizar anticipadamente»a una emisión anterior. Se produce cuando los tipos de interés han caído en el mercado.

Reglamento de gestión (fund rules)Conjunto de normas que regulan y rigen el fondo de inversión y su funcionamiento. Este documento debe estar a disposición de todos los partícipes antes de la suscripción de participaciones del fondo.

Reglamento de gestión del fondo (fund rules) Es el conjunto de normas que, cumpliendo los requisitos establecidos en la legislación vigente, regula y rige el fondo de inversión y su funcionamiento.

Rendimiento actual (current yield)Relación entre el cupón anual dividido por el precio de mercado del bono.

Rendimiento económico (return on assets, ROA)Se calcula dividiendo el beneficio antes de intereses y de impuestos (BAII) entre los activos totales de la empresa (tiene una variante muy utilizada que consiste en dividir el BAII entre los recursos financieros a largo plazo).

Rendimiento esperado (expected return)Es el que espera recibir un inversor cualquiera en un momento determinado. Para calcularlo deberá estimar los flujos de caja que realmente va a recibir (no los que le han prometido).

Rendimiento financiero (return on equity, ROE) Se calcula dividiendo el beneficio antes de impuestos, pero después de intereses, entre el valor de los fondos propios.

Rendimiento hasta el vencimiento (yield to maturity)Tasa de rendimiento interno de un bono suponiendo que se vaya a mantener en poder del inversor hasta su vencimiento.

Rendimiento libre de riesgo (risk free return). Rendimiento de los activos financieros emitidos por el Estado que, se supone, no tienen riesgo de insolvencia

Rendimiento prometido (promised return)El calculado a priori en un momento cualquiera del tiempo con arreglo a lo indicado en la escritura de emisión del activo.

Rendimiento realizado (realized return)Tasa de descuento que iguala todos los pagos recibidos actualmente por el inversor, incluido su precio de reembolso, con el precio de mercado del valor en el momento en que fue adquirido.

Rendimiento sobre dividendos (dividends return)Se calcula dividiendo el dividendo repartido anualmente entre el precio de mercado del activo.

Renta financiera (annuity)Serie de cantidades monetarias iguales que se pagan o reciben a intervalos fijos de tiempo durante un número determinado de periodos.

Renta postpagable (ordinary or deferred annuity)«Renta financiera»cuyos pagos se realizan al final de cada período.

Renta prepagable (annuity due)«Renta financiera»cuyos pagos se realizan al comienzo de cada período.

Renta variable (equities)Agrupa todos los valores que representan una parte alícuota del capital de las sociedades.

Repos (repurchase agreements)Consisten en un acuerdo por el que una parte vende a la otra una determinada cantidad de un activo financiero cobrando por ello un precio especificado y comprometiéndose a la recompra de aquél en el plazo y precio que se establezcan en el momento del acuerdo. A la operación contraria se le denomina en inglés reverse repos.

Riesgo ambiental (environmental risk)El que afecta a los resultados de una empresa debido a los cambios imprevistos en el ambiente económico en el que se desenvuelve la misma y que escapa totalmente a su control

Riesgo de cambio (foreign-exchange risk) Riesgo que corren aquellos activos financieros cuyos flujos de caja no están denominados en euros si los tipos de cambio se mueven adversamente, lo que proporcionaría menos euros de los esperados

Riesgo de inflación (inflation risk) Pérdida de capacidad adquisitiva de los flujos de caja que se esperan recibir en el futuro.

Riesgo de insolvencia (default risk)Hace referencia a la posibilidad de que la entidad emisora del instrumento de deuda (obligación o préstamo) no pueda hacer frente a los pagos de la misma: intereses y reembolso del principal. Es el «riesgo específico»del valor.

Riesgo de tipo de interés (interest rate risk)Variación producida en el precio de los bonos u obligaciones debida a las alteraciones sufridas por el tipo de interés. Cuanto mayor sea el plazo de vencimiento de la emisión, mayor será dicho riesgo.

Riesgo de reinversión (reinvestment risk)Consiste en que las cantidades invertidas en bonos que tienen un plazo de vida bastante corto deberán ser reinvertidas cada poco tiempo a tipos de interés presumiblemente distintos, con lo que sus flujos de caja irán cambiando conforme transcurre el tiempo. También es el riesgo que se corre si los cupones intermedios son reinvertidos a unos tipos de interés inferiores a los del rendimiento hasta el vencimiento.

Riesgo específico (specific risk)Variaciones producidas en el rendimiento del activo financiero debidas únicamente al emisor del mismo.

Riesgo sistemático (market or systematic risk)Variaciones producidas en el rendimiento del activo financiero debidas únicamente al mercado en el que cotiza. En el caso de los bonos, dichas variaciones son producidas por cambios en los tipos de interés.

 

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